疫情之下，物流業(yè)是為數(shù)不多的一大經(jīng)濟亮點。面對亞洲物流的諸多機遇，利益相關方該如何行動？

　　經(jīng)過新冠疫情一役，幾乎所有行業(yè)都發(fā)生了根本性變革，物流業(yè)也不例外。隨著居家隔離、遠程辦公等政策的出臺，大批經(jīng)濟活動轉戰(zhàn)線上，貨物消費及物流需求不減反增。但我們認為，全球物流業(yè)雖在疫情期間出現(xiàn)了加速增長。

　　但領導者與落后者之間的差距正日益顯著，競爭的愈演愈烈也在倒逼企業(yè)通過兼并收購力爭上游。其中，亞洲市場表現(xiàn)尤為值得關注。所有指標都表明，明年亞洲的復蘇將超過世界其他地區(qū)。

　　在此背景下，亞洲有望在全球貿易與物流活動中扮演支柱性角色?？v觀物流生態(tài)系統(tǒng)的參與方，無論企業(yè)是主攻全球物流，還是專注本地業(yè)務，無論是電商還是地產開發(fā)商，各利益相關方都有機會迅速出擊，捕獲價值。企業(yè)若想成為行業(yè)領頭羊，就需要抓住機遇，創(chuàng)造持久競爭優(yōu)勢，鞏固市場地位，從疫情中脫穎而出。

新冠疫情催化全球物流業(yè)發(fā)展，但領導者和落后者兩極分化

　　疫情暴發(fā)之初，供應鏈遭遇嚴重擾亂，但危機之中不乏曙光。疫情加速了電商的發(fā)展，且這一過程可能不可逆轉。麥肯錫零售復蘇調查顯示，與疫情前相比，疫情后的線上滲透率可能高出6～13個百分點。

　　雖然疫情令全球物流網(wǎng)絡承壓，但鑒于消費品和零售在物流市場占比近半，潛在機遇可謂巨大。與其他大部分行業(yè)相比，物流業(yè)及其子服務線（如跨境電商物流）在危機期間的表現(xiàn)都較為引人矚目。

　　新冠疫情加大了物流業(yè)領導者與落后者之間的差距。疫情期間，頂尖企業(yè)業(yè)績要比行業(yè)平均高出20％～30％。不過，物流業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更多在于供給端，而非需求端。領先企業(yè)若能靈活調動運營和資產，在適應客戶日新月異需求的同時保證服務質量，便有望捕獲絕大部分價值。落后企業(yè)一旦錯失良機，便會愈發(fā)難以追趕。

亞洲正在迅速崛起，成為物流業(yè)全球樞紐

　　物流企業(yè)逐漸意識到，要想抓住增長機遇并保持競爭力，亞洲或將成為業(yè)務組合的重中之重。據(jù)估計，亞洲的復蘇速度將超越全球其他所有地區(qū)，成為全球物流活動的中心，增長與投資也是如此。

　　2020～2025年，亞洲將占全球集裝箱貿易增長的50%，中國將占約一半的增幅，亞洲電商物流將占市場總增長的57％（見圖1）。面對擁有如此潛力的市場，企業(yè)捕獲機遇的一大舉措便是重新部署物流網(wǎng)絡。

企業(yè)正在加速推動亞洲市場整合

　　全球物流市場在過去12個月中表現(xiàn)強勁。部分公司早已果斷行動，搶占亞洲市場先機。物流企業(yè)與投資方紛紛躍躍欲試，爭先投資大熱的物流資產。僅在2021年前四個月，亞洲并購、IPO和初創(chuàng)企業(yè)就吸引了約250億美元資金，遠超2016～2019年平均規(guī)模（見圖2）。

　　資金的大批量注入可能會進一步加劇行業(yè)競爭，并加速行業(yè)整合，而受到“滾雪球效應”的影響，規(guī)模較小和實力較弱的企業(yè)可能會愈發(fā)陷入不利地位。

　　與保守的同行相比，深耕亞洲業(yè)務或計劃聚焦于亞洲業(yè)務的全球企業(yè)將延續(xù)其強勢表現(xiàn)。錯失亞洲不僅意味著區(qū)域性業(yè)務的喪失，考慮到亞洲在全球供應鏈中不可或缺的地位，以及國際化客戶日新月異的需求，企業(yè)或將錯失全球范圍內的良機。

　　由于服務泛亞市場，亞洲公司擁有得天獨厚的優(yōu)勢，因而備受全球和區(qū)域性客戶青睞。德迅和DSV紛紛對亞洲或具有顯著亞洲布局的物流公司展開收購，交易公告一出，股價便迅速飆升。毋庸置疑，收購亞洲物流資產將為公司帶來積極的市場響應和回報（見圖3）。

把握亞洲機遇

　　雖然競爭愈演愈烈，但勝負之勢仍舊未見明朗。面對逐漸關閉的機遇之窗，企業(yè)若能果斷行動，便仍可逐鹿亞洲，從中獲益。

四大戰(zhàn)術行動

　　我們認為，公司可以通過四大抓手鞏固優(yōu)勢：并購、IPO、自營職能分拆，以及戰(zhàn)略投資。

　　1 并購

　　全球企業(yè)和本地領軍企業(yè)都在積極參與并購，以擴大亞洲網(wǎng)絡的覆蓋范圍。2018年，德迅以200萬美元的價格收購印尼物流公司W(wǎng)ira Logistics，實現(xiàn)了在亞洲的業(yè)務擴張。

　　接著，該公司又于2021年斥資15億美元收購愛派克斯國際（APEX International），鞏固了亞洲航空貨代網(wǎng)絡和能力。除收購外，德迅還將大部分英國合同物流業(yè)務出售給XPO物流，以回收資本，為亞洲網(wǎng)絡增長提供資金。

　　與此同時，中國頂尖快遞公司順豐速運于2021年以約23億美元的價格收購嘉里物流（Kerry Logistics），旨在擴大東南亞貨運、貨代和快件網(wǎng)絡。

　　2 IPO上市

　　在亞洲部分新興市場，不少本地領軍企業(yè)都成功實現(xiàn)了IPO。例如，中國京東物流計劃2021年通過香港IPO；泰國嘉里快遞（Kerry Express）于2020年12月在泰國IPO，成功募資2.78億美元。

　　3 自營職能分拆

　　近期，亞洲企業(yè)紛紛進行業(yè)務分拆，積極推動母公司集團下屬的自營物流業(yè)務上市，旨在借此提升企業(yè)價值。過去，馬恒達、TVS Supply Chain Solutions（TVS SCS）等公司已充分證明，分拆自營物流、成立第三方物流公司具有巨大潛力。

　　馬恒達物流成為了物流領域最成功的IPO之一（募資約1.29億美元），TVS SCS（募資約1.14億美元）也因長期估值較高，成功吸引了私有資本的參與?；仡欉@些過往的成功案例，我們認為這一趨勢有望延續(xù)。

　　此外，有了針對性戰(zhàn)略以及積極的人才和資本投入，分拆實現(xiàn)價值將只需短短幾年。

　　4 戰(zhàn)略投資

　　過去5年，亞洲吸引了來自私募和風投約370億美元的資金。例如，淡馬錫控股投資越南Scommerce，華平（Warburg）投資Rivigo與Stellar Logistics，CDPQ投資TVS SCS等。除了私募和風投，不少科技公司也通過直接投資、新創(chuàng)企業(yè)加速器計劃和風投等方式進行了多項戰(zhàn)略投資，進入物流生態(tài)。

　　例如，谷歌已經(jīng)向印度Dunzo公司提供了4000萬美元，用于共同開發(fā)新產品和解決方案。這種新型商業(yè)模式能夠快速賦能現(xiàn)有產品組合，并對其適用性開展大規(guī)模測試。

　　上述動作背后的核心信念是：未來3～5年，亞洲市場將實現(xiàn)顯著增長和價值創(chuàng)造，并將比以往任何時候都更加充滿活力和競爭力。這種市場環(huán)境也將幫助企業(yè)通過非內生增長道路實現(xiàn)大幅增長。

量體裁衣，捕捉機遇

　　亞洲競爭格局瞬息萬變，抓住增長機遇，打造領先優(yōu)勢并鞏固市場地位的窗口期正在迅速縮小。各物流生態(tài)利益相關方應量體裁衣，盡可能捕獲機遇。

　?、?全球物流企業(yè)：全球物流企業(yè)應對自身業(yè)務進行梳理，重新部署和打造亞洲網(wǎng)絡，強化目標市場的本地業(yè)務，分析目標客戶，確定服務對象及商業(yè)模式。

　?、?泛亞物流新秀：泛亞物流新秀應抓住機遇，強化亞洲及其他地區(qū)網(wǎng)絡，依托本地專長，憑借在亞洲國家提供跨境和端到端服務能力脫穎而出。

　　③ 當?shù)貙I企業(yè)：在具體國家、垂直市場、細分資產建立起領導地位，捕捉子市場中大多數(shù)價值池，尋找機會，加入大企業(yè)生態(tài)。

　?、?自營物流企業(yè)：自營物流可通過分拆，和/或加入全球/本地企業(yè)擴張（如合資）來服務外部客戶，為母公司發(fā)掘更多市場價值。

　　⑤ 電商物流企業(yè)：過去，傳統(tǒng)物流企業(yè)的B2B服務模式可以有效發(fā)揮企業(yè)間的協(xié)同效應。在跨境情境下，唯有多管齊下才能高效滿足客戶所需，即“高頻產品用庫存?zhèn)湄?、補貨靠貨代、臨時發(fā)貨走快遞”模式。由于市場尚未出現(xiàn)具備以上綜合能力的領先企業(yè)，戰(zhàn)略合作、合資和并購等模式或可催生新型企業(yè)，提升服務水平并實現(xiàn)卓越運營，從而占領這一空白市場。

　?、?基礎設施：應對機場、海港和鐵路運營商擁有的物流資產進行梳理，在了解其規(guī)模和重要性的同時，探索外部合作機會，通過擴展相鄰業(yè)務或剝離資產的方式快速實現(xiàn)價值。

　　⑦ 物流地產：物流地產可與物流企業(yè)緊密合作，催生流量并實現(xiàn)財產價值轉型。例如，存儲倉庫可改裝為電商運營中心，容納多租戶運營。從全球層面來看，要想應對制造業(yè)轉移和供應鏈擾亂，與其建立獨立的設施，不如打造能夠帶來更大價值的區(qū)域覆蓋網(wǎng)絡。恰好物流企業(yè)可以幫助物流地產加速實現(xiàn)以上目標。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，物流市場與GDP和貿易增速成比例增長。這表明，未來5年內，亞洲物流市場增長將達到千億美元。機不可失，時不我待。物流生態(tài)圈中的各大企業(yè)若能迅速出擊，定將積累過硬實力，斬獲豐厚回報。

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