歷時不足一年，京東正式完成對中國物流資產的收購。據京東集團公告，旗下公司京東智能產業(yè)發(fā)展集團(下稱“京東產發(fā)”)已完成對中國物流資產控股有限公司（下稱“中國物流資產”）的強制性收購。中國物流資產已成為京東產發(fā)全資附屬公司，前者的股份已于今日（7月15日）上午9點從港交所退市。

　　業(yè)內人士認為，京東此舉首先是出于物流基礎設施布局上的考量，其次也是在強化自己的供應鏈能力，京東從電商物流起家，不具備針對某一大型B端客戶的供應鏈服務基因，將中國物流資產此類具備服務B端供應鏈能力的公司納入麾下，也能夠補齊物流服務的短板。

物流基建“優(yōu)等生”

　　中國物流資產由宇培國際、RRJ Capital、京東投資共建，公司成立于2000年，主要從事租賃儲存設施和相關管理工作，服務行業(yè)包括生產、零售、電子商務及物流服務等，目前客戶有京東商城、美團、拼多多等電商公司；順豐速運、大田倉儲、百世物流、韻達第三方物流共公司；比優(yōu)特、中國進口汽車制造商等大型零售商、制造商。2016年，中國物流資產在香港上市。

　　京東對中國物流資產的布局最早可追溯到2018年。當時，京東參與了中國物流資產的新股配售，以每股2.8港元的價格接納后者3.21億股新股配售，并得到約9.87%持股，位列第四大股東。

　　疫情以來，網絡零售進一步發(fā)展，物流倉儲需求大幅增長，基礎設施愈發(fā)成為物流企業(yè)競爭的重要籌碼。

　　根據最新財務數據，截至2021年底，中國物流資產在全國共擁有41個物流園、190套物流設施，物流園占地總面積超過579百萬平方米，其中，待開發(fā)70萬平方米，在建40萬平方米，已竣工400百萬平方米。

　　2021年，中國物流資產收入9.05億元，同比增長13%，主要因為擴大了物流設施網絡以應對中國日益增長的優(yōu)質物流設施需求；2021年，其穩(wěn)定物流園的租用率達到92.9%（去年同期為90.2%），平均租金單價也有所上升。

　　物流園占地面積、收入水平、出租率、平均租金等經營指標表現良好，中國物流資產無疑是一個優(yōu)質標的。

　　2021年年初，就有消息稱，黑石、美團、京東物流在爭奪中國物流資產的控股權，交易作價或高達20億美元。直到同年9月初，靴子落地，京東產發(fā)發(fā)起對中國物流資產的收購。如今，不到一年的時間，收購正式完成。

京東的算盤

　　數字化和供應鏈專家楠楓（化名）分析認為，京東收購中國物流資產，首先是物流基礎設施布局上的考量，京東在發(fā)展過程中，對物流資產及基礎設施的需求非常大，收購中國物流資產之后，在滿足本身發(fā)展需求的同時，也可以與自身的物流資產進行整合，能大幅度降低成本，增加對這些核心資產的控制權，掌控自己的命運。

　　京東電商和物流的核心業(yè)務邏輯是通過在全國各大城市建立區(qū)域倉庫，根據購買數據，完成商品儲存、補貨、調配，實現倉庫與消費者所在地的點到點配送。城市間、城市內區(qū)域倉庫越多越密集，離消費者越近，則配送服務體驗越來越好。

　　2017年，京東物流成為獨立品牌時，當時就立下“五年內物流中心面積超5000萬平米”的目標。但截至2022年3月31日，包含云倉的管理面積在內，京東物流的倉儲網絡總管理面積也才剛超過2500萬平方米，距離其5年目標還有一半，但這不難看出，其對于物流基礎設施進度的追趕。

　　中國物流資產稱，公司將在2022年與京東深度合作。推動物流行業(yè)從傳統(tǒng)的商貿流通物流向綜合性供應鏈管理服務升級，發(fā)展開發(fā)建設、招商資產管理、綜合能源管理等綜合性服務。同時將靠數字化新基建實現技術賦能，優(yōu)化經濟運行中物流成本。以智能物流倉儲為載體，促進“道路+樞紐+網絡”的物流基礎設施加快布局建設，助力打造包括國家物流樞紐、區(qū)域物流園區(qū)、城市配送中心和城鄉(xiāng)末端網點的，多層次、立體化、全覆蓋的物流基礎設施。

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加速補短板

　　楠楓進一步提到，拿下中國物流資產，也是京東也是在強化自己的供應鏈能力，京東物流創(chuàng)立的最初目的，是滿足京東商城的快速發(fā)展，所以京東物流的基因是電商物流，擅長中小件及3C的倉配網絡配送服務。

　　“但隨著京東物流的發(fā)展，其目前已經是一個集六大網絡，多個行業(yè)的大型第三方物流公司，但京東并沒有服務第三方的基因，也沒有針對某一大型B端客戶的供應鏈服務經驗，將中國物流資產這些具備服務B端供應鏈能力的公司納入麾下，也可以補齊其物流服務的短板，”楠楓強調。

　　事實上，為了補齊短板，近兩年，京東在物流行業(yè)大舉進攻，接連拿下跨越速運、德邦等物流公司，增持達達股份，強化在當天達、次日達、隔日達，零擔網絡和大貨物流，本地即時零售和即時配送等方面的配送能力。

　　楠楓提到，像在收購德邦這件事情上，京東集團在3C家電領域有渠道優(yōu)勢，但需要大件物流服務強化支撐。大件物流市場具備高增長潛力，特別是京東在3C領家電領域目前線上份額第一，雖然在多年的摸索下也找到了一些解決方案，但仍是以倉配結構為主，針對以站點網強為主的網絡結構，京東仍有很多要提升的地方。

隱蔽的京東產發(fā)

　　值得注意的是，盡管種種動作指向助力京東物流體系建設，但這次收購卻非與物流業(yè)務直接相關的京東物流主導，而是由京東產業(yè)完成。

　　鯨平臺智庫專家羅攀認為，綜合運輸能力是效率提升的關鍵，這也是京東產發(fā)的初衷，物流運輸只是智能產業(yè)發(fā)展的一個環(huán)節(jié)。雙方收購完成后，京東會立足于中國物流資產公司的全國性物流產業(yè)園，把其智能智慧的產業(yè)理念進行創(chuàng)新和整合，最終實現物流產業(yè)園的綜合智能化，同時又能實現京東物流的高效。

　　中國物流資產在收購要約中也透露，京東產發(fā)與中國物流資產有類似的業(yè)務，收購之后將促進中國物流資產與京東產發(fā)之間的資源整合。

　　成立于2018年，作為京東集團旗下提供基礎設施建設、資產管理和綜合服務的子公司，京東產業(yè)務主要是基礎設施物業(yè)開發(fā)、資產管理和增值服務，為各行業(yè)提供現代化標準倉庫、一體化智能產業(yè)園、數據中心、光伏新能源等基礎設施建設與運營的綜合解決方案。

　　京東自2007年開始自建物流，倉儲物流資產部分被劃歸到京東產發(fā)旗下。目前，京東產發(fā)的現代倉儲網絡布局了全國28個省級行政區(qū)，覆蓋中國主要一二線城市、交通樞紐和制造業(yè)基地，管理園區(qū)規(guī)模超過1300萬平方米。

　　今年3月，京東產發(fā)還獲得來自華平投資、高瓴投資等投資的約8億美元B輪融資，募資主要用于促進京東產發(fā)的業(yè)務拓展及模式轉型，并進一步加強其基礎設施資產管理能力。

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